Tidak heran saham saat ini menjadi salah satu kendaraan investasi paling populer di perusahaan. Karena cara kerjanya yang sangat mudah sehingga menjadi investor saham bisa mendapatkan keuntungan yang cukup besar. Selain itu, investasi ekuitas ini dapat menambah aset keuangan untuk masa depan.
Jika Anda hanya ingin mencoba berinvestasi, tetapi masih belum tahu jenis investasi mana yang harus dipilih. Efek ini bisa menjadi rekomendasi instrumen investasi yang bisa dipilih.
Sama seperti mencoba hal baru, Anda tentunya perlu mengetahui dan memahami berbagai hal tentang saham. Selain memilih perusahaan yang tepat, Anda juga harus mampu menganalisis nilai intrinsik perusahaan.
Jadi, jika Anda seorang investor pemula, Anda perlu mengetahui apa yang dimaksud dengan nilai intrinsik suatu perusahaan untuk mengetahui nilainya, seperti yang dijelaskan dalam penjelasan lengkap kami di bawah ini. Dengan cara ini, Anda bisa sukses dalam berinvestasi saham.
Definisi nilai intrinsik saham ?
Sebelum pembahasan lebih lanjut, sebaiknya pahami dulu pengertian dari nilai intrinsik saham. Nilai intrinsik adalah nilai yang terkandung dalam benda itu sendiri.
Misalnya, Anda memiliki tas. Tas memiliki nilai dari bahan baku yang digunakan, perusahaan manufaktur, dll. Semakin banyak bahan baku dan semakin baik perusahaan, tas pasti bernilai tinggi.
Sedangkan nilai intrinsik dari keamanan adalah nilai keamanan yang sebenarnya. Namun, nilai ini berbeda dengan nilai, harga saham atau nilai buku. Oleh karena itu, nilai intrinsik saham ini dilihat berdasarkan aspek-aspek yang mempengaruhi baik tidaknya perusahaan tersebut. Dari aset yang terlihat dan tidak terlihat, perspektif kemajuan, nama perusahaan, dll.
Setiap investor atau pemegang saham wajib menilai nilai intrinsik perusahaan karena nilai intrinsik menentukan harga sekuritas yang akan dipilih, didiskontokan atau tidak. Dengan harga saham yang didiskon dan perusahaan yang tepat, investor dapat meraih hasil yang maksimal di masa yang akan datang.
Dengan cara ini, investor dapat memutuskan apakah akan membeli atau menjual saham tersebut. Misalnya, harga saham AABB adalah Rp 2.500 per saham, sedangkan harga sebenarnya adalah Rp 1.000. Bisa dibilang, harga saham AABB tergolong mahal.
Sedangkan saham ABCD dijual dengan harga Rp 4.500 dan setelah dihitung nilai intrinsiknya Rp 9.000, saham ABCD didiskon karena harganya setengah dari nilai sebenarnya. Jadi, di antara kedua contoh harga saham tersebut, investor dapat membeli saham ABCD.
Pedoman Nilai Intrinsik Penetapan Jual Beli Saham
Sebagai informasi, nilai intrinsik menunjukkan nilai sekarang dari arus kas yang diterima dari persediaan. Ada tiga pedoman sederhana yang dapat digunakan untuk memutuskan apakah akan membeli, menjual atau memiliki saham, seperti:
- Jika nilai intrinsik lebih besar dari harga pasar saat ini, sekuritas tersebut dianggap undervalued (harganya terlalu rendah), disarankan untuk membeli sekuritas tersebut atau menyimpannya jika sekuritas tersebut sudah dimiliki.
- Jika nilai intrinsik lebih rendah dari harga pasar saat ini, maka saham tersebut dianggap overvalued (harganya terlalu tinggi).
- Jika nilai intrinsiknya sama dengan harga pasar saat ini, sekuritas tersebut dianggap sebagai harga yang wajar dan berada dalam keseimbangan.
Bagaimana cara menghitung nilai intrinsik saham?
Ada beberapa langkah yang perlu dilakukan untuk mencari nilai intrinsik suatu saham dengan menghitung nilai intrinsik saham tersebut, antara lain:
1. Pertumbuhan EPS
Pertumbuhan EPS (earnings per share) adalah cara menghitung nilai intrinsik dengan terlebih dahulu menentukan pertumbuhan pendapatan perusahaan selama 5-10 tahun terakhir. Cara menghitung pertumbuhan pendapatan perusahaan Anda dapat menggunakan rumus tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR).
Konsep utama laju pertumbuhan tahunan majemuk adalah bagaimana Anda dapat melihat laju pertumbuhan rata-rata penurunan dan peningkatan nilai selama periode waktu tertentu yang biasanya lebih dari satu tahun.
Rumus: CAGR (V Final/V Begin) 1/t – 1
Rumus di atas merupakan metode untuk menghitung rata-rata pertumbuhan laba suatu perusahaan. Vfinal atau nilai akhir adalah nilai akhir keuntungan perusahaan, Vawal atau nilai awal adalah nilai awal keuntungan perusahaan dan waktu dalam tahun adalah jumlah tahun dalam periode perhitungan.
Rumus ini tidak menggambarkan rata-rata pertumbuhan tahunan perusahaan karena memiliki kelemahan dalam menghitung laba hanya pada awal dan akhir periode. Jadi apa yang terjadi antara dua periode tidak dapat mengubah hasil perhitungan.
Jadi jika Anda ingin menghitung menggunakan CAGR, Anda harus berhati-hati karena keuntungan emiten yang Anda hitung sangat rendah di awal tahun dan melonjak di akhir perhitungan. Setelah Anda mendapatkan tingkat pertumbuhan keuntungan, masukkan proyeksi EPS untuk menghitung nilai intrinsik saham.
2. EPS (laba per saham naik selama lima 5-10 tahun ke depan)
Format:
2019 EPS = 2018 EPS + (2018 EPS x CAGR)
EPS 2019 = 60,4 + (60,4 x 20%)
Laba per saham 2019 = 72,48
3. Diskon EPS
Kemudian Anda dapat memberikan diskon dengan melihat tingkat inflasi terbaru dan faktor lainnya. Misalnya menggunakan 6.8%. Jadi, pengurangan EPS adalah:
Diskon EPS = Total EPS / (1 + tarif)
Diskon EPS 2023 = 539,37 / (1 + 6,8%)
Laba per saham yang didiskon 2023 = 505,03
4. Hitung nilai intrinsik saham
Jumlahkan laba per saham untuk tahun pertama setelah diskon dengan nilai buku per saham (BVPS) sebesar 403,5, yaitu:
Nilai intrinsik = Diskon EPS + BVPS
Nilai intrinsik = 388,18 + 403,5
Nilai intrinsik = 791,68
Oleh karena itu nilai intrinsik perusahaan adalah Rs 791,68 per saham
Cara menghitung nilai intrinsik saham Warren Buffett
Untuk menghitung nilai intrinsik ala Warren Buffet dapat dilakukan dengan cara berikut ini. Sebagai contoh, berikut adalah data-data yang dibutuhkan oleh laporan keuangan perusahaan.
Jumlah saham TLKM adalah 99 miliar saham
Nilai aset bersih TLKM adalah Rs 101,72 triliun, sehingga setiap saham TLKM mewakili ekuitas Rs 1,027 triliun.
Dividen per Saham (EPS) TLKM untuk tahun 2020 tercatat di Rs 224
Kami mengambilnya dari laporan keuangan tahunan 2020 (kami menggunakan laporan setahun penuh, bukan laporan triwulanan).
Jika diasumsikan TLKM akan terus beroperasi selama 20 tahun ke depan dan selama 20 tahun tersebut perusahaan mampu mencatat EPS Rp224 per tahun, maka akumulasi EPS selama 10 tahun ke depan adalah Rp4.480. Selain modal Rs 1.027 sebelumnya, kami menerima angka Rs 5.507. Angka Rp 5.507 per saham inilah yang kemudian menjadi nilai intrinsik awal saham TLKM.
Namun, perhitungannya belum selesai. Anda harus berpikir lagi apakah EPS TLKM akan tetap Rs 224 per tahun selama 20 tahun itu? tentu saja tidak. Namun kemungkinannya akan terus meningkat setiap tahun.
Mari kita coba menggunakan angka konservatif saja, yaitu laba bersih TLKM setiap tahun akan meningkat 20%. Artinya EPS TLKM tahun 2021 menjadi Rp 269, tahun 2022 menjadi Rp 323 dan kemudian hingga tahun 2041 (selama 20 tahun) TLKM akan mencetak EPS Rp 11.225. Oleh karena itu, total akumulasi EPS selama 20 tahun tersebut, yaitu antara tahun 2021 dan 2041, akan menjadi Rs 65.887.
Sebagai catatan, EPS untuk tahun 2020 sebesar Rs 224 belum dihitung, karena EPS tersebut sudah termasuk dalam ekuitas perusahaan pada tahun yang sama (dalam bentuk laba ditahan).
Sekali lagi, perlu diingat bahwa dalam perhitungan nilai intrinsik, yang dihitung adalah akumulasi laba bersih yang akan dikumpulkan perusahaan di masa yang akan datang, sehingga tidak termasuk laba bersih yang diperoleh di tahun 2020.
Sekarang, ingatlah bahwa $5.000 satu dekade yang lalu adalah nilai yang berbeda dari $5.000 hari ini. Dan dalam dua puluh tahun ke depan, sangat mungkin nilai Rs 5.000 akan lebih rendah.
Di satu sisi, ketika kita mengatakan bahwa akumulasi laba bersih TLKM adalah 65.887 pada tahun 2041, dan mengingat bahwa Rp 65.000 selama 20 tahun ke depan pasti akan berbeda dari Rp 65.000 hari ini, maka angka tersebut seharusnya memadai. Sebaik?
Dibagi dengan tingkat bunga tahunan yang ditawarkan oleh kendaraan investasi teraman, dalam hal ini menurut Buffett, bunga obligasi pemerintah.
Di Indonesia sendiri, ada beberapa jenis obligasi pemerintah seperti SUN dan ORI untuk Sukuk. Misalkan kita ambil tingkat bunga sukuk, yaitu 6,25% per tahun.
Jadi INR 65.887 di tahun 2041 sama dengan INR 57.909 di tahun 2040, INR 54.290 di tahun 2039 dan seterusnya hingga menjadi INR 15.298 di tahun 2020. Jadi totalnya adalah INR 16.955.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai intrinsik saham TLKM saat ini adalah sekitar Rs 16.955, masih jauh lebih tinggi dari harga sahamnya yang hanya Rs 3.330. Intinya, saham TLKM masih murah! Karena TLKM memiliki safety margin (MOS) sebesar 510% (16995 vs 3330). Buffett sendiri meyakini julukan aman MOS setidaknya 25% aman untuk saham.
Namun, 16995 dapat muncul sebagai nilai intrinsik TLKM, jika kita berasumsi bahwa TLKM cukup kuat untuk terus berfungsi secara stabil setidaknya selama 20 tahun.
Jika Anda ingin menjadi investor yang sukses dengan menghasilkan saham sebanyak-banyaknya, hasilnya adalah Anda memahami saham secara detail, termasuk pengetahuan tentang nilai intrinsik saham. Selain menghitung secara manual seperti di atas, Anda bisa menggunakan cara sederhana Warren Buffet untuk menentukan jual beli saham, seperti berikut ini:
1. Pilih saham dengan fundamental yang baik
Sebelum menghitung nilai intrinsik sekuritas, terlebih dahulu kita harus menentukan sekuritas tersebut. Pastikan Anda memilih saham yang secara historis berkinerja baik, stabil dan terus tumbuh dalam jangka panjang. Indikator yang paling mudah dilihat adalah ekuitas dan laba bersih, apakah besar, terus meningkat atau tidak.
Contoh perusahaan dengan kinerja jangka panjang yang baik dan stabil adalah Unilever Indonesia (UNVR), Charoen Pokphand (CPIN) atau Telkom Indonesia (TLKM).
Sangat penting untuk diperhatikan kestabilan kinerja perusahaan dalam jangka panjang. Salah satu elemen perhitungan nilai intrinsik Warren Buffett adalah perkiraan seberapa besar ekuitas dan laba bersih perusahaan akan meningkat di masa depan. Sebuah perusahaan dengan track record yang baik tentu akan memiliki peluang yang lebih baik untuk mencetak skor yang sama baiknya di masa depan.
Faktanya, tidak ada jaminan bahwa perusahaan dengan kinerja yang stabil akan terus berkinerja stabil di masa depan, seperti halnya perusahaan yang baru dibuat atau berkinerja buruk di masa lalu mungkin suatu saat akan menjadi perusahaan yang baik. Namun, dapat dipastikan bahwa perusahaan dengan rekam jejak yang baik dapat dipercaya lebih dari perusahaan yang pernah mengalami kerugian di masa lalu.
Analoginya, jika perusahaan membutuhkan karyawan untuk posisi direktur atau manajer, apakah mungkin perusahaan merekrut lulusan baru yang tidak memiliki pengalaman atau karyawan yang memiliki pengalaman tetapi memiliki pengalaman buruk, misalnya, apakah Anda pernah terlibat? dalam masalah hukum? Kamu tahu jawabannya.
2. Memahami bisnis atau bisnis emiten
Selain kinerja yang stabil di masa lalu, Anda juga perlu memahami dengan benar perusahaan dan jenis usaha/usahanya. Dalam hal ini, Anda harus mengenal perusahaan terlebih dahulu sebelum melanjutkan ke langkah berikutnya.
Analoginya kembali ke perusahaan yang mempekerjakan karyawan tadi: Akankah perusahaan langsung mempekerjakan karyawan hanya karena resume mereka bagus? Tentu saja tidak. Minimal, dia harus menjalani wawancara dengan pemilik bisnis, karyawan senior atau HRD dan, jika memenuhi syarat, diterima untuk pekerjaan.
3. Perhatikan book-valuenya
Menurut Buffett, yang disebut nilai intrinsik adalah sejumlah uang yang dapat ditarik dari suatu perusahaan selama perusahaan tersebut masih beroperasi.
Yang disebut “kas” adalah jumlah terakhir dari ekuitas perusahaan (atau disebut juga nilai buku), serta akumulasi laba bersih yang akan diperoleh/ditagih perusahaan di masa yang akan datang, yaitu selama perusahaan tetap beroperasi.
Nilai intrinsik untuk uang
Nilai intrinsik uang adalah nilai-nilai dalam uang itu sendiri, mulai dari nominal hingga bahan baku untuk produksi. Nilai ini jelas berbeda untuk setiap mata uang yang berlaku, baik di satu negara maupun di negara lain.
Misalnya, kartu senilai dua puluh ribu rupee, nilai intrinsiknya adalah nilai nominal tertulis Rp20.000, yang merupakan bahan baku kartu khusus yang membuatnya layak untuk nilai ini. Atau pada koin seratus rupee, nilai intrinsiknya adalah nilai nominal Rp.100 dan komoditas koin memiliki nilai yang sama. Ini juga berlaku untuk nilai intrinsik mata uang negara lain.
Dalam konteks saham, nilai intrinsik adalah nilai sebenarnya dari sekuritas selain nilai tercatatnya (nilai buku atau ekuitas). Nilai intrinsik memperhitungkan aset yang terlihat (saham) dan aset yang tidak terlihat (prospek, perusahaan besar, dll.).
Karena aset tak terlihat ini sulit untuk dihitung, dua investor mungkin menjawab pertanyaan tentang nilai intrinsik sekuritas secara berbeda, yang bergantung pada aspek apa mereka menghitung nilai intrinsiknya. Jadi nilai intrinsik adalah ukuran subjektif dalam dunia ekuitas.
Pertanyaan yang sering diajukan tentang cara menghitung nilai intrinsik saham
Berikut adalah beberapa pertanyaan umum tentang cara menghitung nilai intrinsik saham, mulai dari pemahaman hingga pentingnya nilai intrinsik saham itu sendiri.
1. Berapa nilai intrinsik dan harga pasar saham?
Sederhananya, nilai intrinsik adalah nilai yang terkandung dalam sesuatu yang bisa tunggal. Sedangkan harga saham adalah harga yang ditetapkan oleh perusahaan atau penerbit sertifikat hak milik atas saham perusahaannya. Harga saham merupakan hal-hal yang mempengaruhi IHSG atau Indeks Harga Saham Gabungan.
2. Mengapa investor perlu mengetahui nilai intrinsik saham?
Setiap investor ekuitas berkewajiban untuk mengevaluasi nilai intrinsik perusahaan karena nilai intrinsik menentukan harga saham yang akan dipilih, terlepas dari apakah saham tersebut didiskontokan atau tidak. Dengan harga saham yang didiskon dan perusahaan yang tepat, investor dapat meraih hasil yang maksimal di masa yang akan datang.
Dengan cara ini, investor dapat memutuskan apakah akan membeli atau menjual saham tersebut. Misalnya, harga saham AABB adalah Rp 2.500 per saham, sedangkan harga sebenarnya adalah Rp 1.000. Artinya, harga saham AABB tergolong mahal.
Sedangkan saham ABCD dijual dengan harga Rp 4.500 dan setelah dihitung nilai intrinsiknya Rp 9.000, saham ABCD didiskon karena harganya setengah dari nilai sebenarnya. Jadi, di antara kedua contoh harga saham tersebut, investor dapat membeli saham ABCD.
Qoala.app